只是轉載,關於資料的準確性與研究方式就要麻煩各位大師審核了~
 
----下文轉載自PTT STOCK版
 

 

http://www.funddj.com/e/ytalk/zaof.asp?TitleID=20953

 

 

 

摘錄atree大的部分:

 

1.金價和油價到底有沒有正相關性?

2.金價和美元到底有沒有反相關性?

3.金價和其他金屬價格到底有沒有正相關性?

 

只找了幾本研究黃金的學術論文

供各位參考參考 :

 

 

全國博碩士論文資訊網

http://etds.ncl.edu.tw/theabs/site/sh/search_adv.jsp?isme=1141433750854

  

 

出版年: 94

研究生: 陳淑玲

研究生(英文姓名): CHEN,SHU-LING

論文名稱: 石油價格與黃金價格衝擊對台灣加權股價指數期、現貨的影響

[ 摘要 ]

研究影響股價指數期、現貨的因素大多以總體經濟變數居多,如利率、匯率、消費者物價指數、貨幣供給、通貨膨脹率等因素,而本文嘗試以石油與黃金兩經濟變數之價格衝擊,探討其對台灣加權股價指數期貨與台灣加權股價指數現貨市場的影響關係。並透過建立單變量與雙變量之GJR GARCH模型進行實證分析,研究期間為2000年至2004年之日資料,各個研究變數皆有1324筆時間序列資料。

 

本文之實證結果發現台指期、現貨市場間存在一組共整合向量,表示其具有長期關係。使用GJR GARCH模型之實證結果發現其具有波動叢聚現象與不對稱效果。而將石油價格與黃金價格之衝擊當成外生變數考慮時,發現此兩變數有可能對台指期、現貨產生顯著的影響,意謂可將其當作投資決策時的另一種參考指標。

 

 

研究生: 陳銘琦

研究生(英文姓名): CHEN,MING-QI

論文名稱: 黃金價格時間數列模型

[ 摘要 ]

過去文獻多以傳統迥歸模式解釋金價變動的原因,進而建立預測模式。然傳統迥歸模式除非引人遞延模式,否則對因變數與自變數間領先,同時或落後關係並無法捕捉,且干擾項之白噪音假定亦不一定成立。在鑑於此,本研究擬融合Box-Jenkins 所提轉移函數模式對影響金價之重要因素 (如:利率、淮率、通貨膨脹率……) 與金價做一動態關係探討,冀以對金價波動能更進一步瞭解,才可建立較精確之預測模式。

本研究乃以世界金價與台灣金價為實證研究對象,以19761 月至19895 月為研究期間,所獲結論如下:

 

(1) 世界金價部份

白銀價格、淮率 (美元/英磅) 與世界金價存有回饋關係,且二者對世界金價具有顯著正向影響;利率水準對世界金價無顯著影響;通貨膨脹率對世界金價則有顯著正向影響,且以通貨膨脹率為解釋變數之世界金價轉移函數模式其預測績效尚稱良好。

 

(2) 台灣金價部份

白銀價格、通貨膨脹率、匯率 (台幣/美元) 與台灣金價存有回饋關係,其中白銀價格、通貨膨脹率對台灣金價有顯著正向關係,而匯率則為負向關係;利率對台灣金價無顯著影響;世界金價對台灣金價具有顯著正向影響。以世界金價為解釋變數之台灣金價轉移函數模式其預測績效良好。

 

 

出版年: 95

研究生: 張戊昌

研究生(英文姓名): CHANG WU CHANG

論文名稱: 黃金期貨與美元指數期貨之互動關係探討

[ 摘要 ]

本研究以黃金期貨及美元指數期貨來代表黃金市場及美元匯率市場,資料期間以198511月至20063月共245筆資料,進行相關之單根檢定、共整合檢定及向量自我迴歸模式分析。主要目的探討黃金期貨與美元指數期貨數列是否達定態,是否存在長期均衡關係,並透過衝擊反應分析與預測誤差變異數分解,探討黃金期貨與美元指數期貨間之動態影響過程。結論歸納如下:

經過Ng-Perron單根檢定,兩數列具單根現象即皆為非定態。進行共整合檢定得知數列具共整合關係,然後進行向量誤差修正模型(VECM)之建構。得知黃金期貨領先美元指數期貨較美元指數期貨領先黃金期貨的時間為長。黃金期貨受其自身遞延項與美元指數期貨遞延項影響程度較高且為負向,美元指數期貨的受影響程度較低,可說是美元指數期貨擁有較強的價格發現功能。

黃金期貨的衝擊反應對自身較大而對美元指數期貨相對並不顯著,其累積效果對自身有顯著的正向效果,對美元指數期貨具有負向效果。美元指數期貨的衝擊反應對本身較大,對黃金期貨價格為負向反應,其累積效果美元指數期貨本身具有正向的效果,對黃金期貨具有負向的效果。而由預測誤差變異數分解,黃金期貨由自身所解釋的比例較大約皆在90﹪左右,而美元指數期貨預測誤差變異數由自身所解釋的大約皆在99﹪左右;顯示美元指數期貨的自發性非常高,不容易受外生變數影響。

 

 

研究生: 李亦屏

研究生(英文姓名): Yi-Ping Lee

論文名稱: 黃金期貨之避險分析

[ 摘要 ]

自從九一一恐怖攻擊陰影籠罩,國際局勢未見緩和,經濟低迷,利率短期並無大幅上升空間、伴隨著美元走弱,黃金再次發揮避難作用,且印度與中國隨著經濟發展,對黃金與貴金屬的需求愈來愈高。另一方面,根據世界銀行(2000)研究報告指出,黃金產量將在未來10年減少30%,在未來需求增加與供給減少的情況下,促使金價上揚。國內在黃金商品期貨避險之研究屬早期研究,使用的方法也為Johnson最小變異數,其假設殘差項變異數為固定不變;但許多財務資料,殘差項變異數並非固定不變,而會隨著時間經過而改變。由於我國屬於進口黃金的主要國家,購入成本包含黃金價格與匯率波動,此兩者為影響與黃金有關之的重要因素。因此本研究係以GARCHEGARCHOLS探討黃金如何應用黃金期貨及遠期契約等工具來規避黃金價格的波動風險。

1、本研究顯示, EGARCH模型為衡量避險績效最佳之模型,不論在何種策略之下,皆能得到最佳的避險績效。

2、我們進口黃金若以新台幣計價,則有匯率風險的存在。

3、黃金進口及加工業者在採取進口黃金策略時,宜考慮使用避險工具來規

避匯率波動所產生的風險。

 

 

研究生: 黃慧青

研究生(英文姓名):

論文名稱: 貴金屬市場間整合性與效率性之探討─根據黃金、白銀與白金每小時期貨價格

資料作分析

[ 摘要 ]

  本研究的主要目的在探討貴金屬期貨巿場間的整合性及效率性。主要藉著討論黃金、白銀與白金期貨價格彼此間的互動的關係,利用單根檢定(Unit Root Test)作定態

Stationary)分析及以共整合模式(Cointegration Model)為基礎進行巿場整合的分析,另外以Johansen最大概似法與傳統的共整合模式的實證結果互相比較,進而建構誤差修正模式進行巿場間交互作用的分析,並且進行模擬套利,驗證巿場的效率性。

 

  從每小時資料的實證結果可以發現長期下較具有共整合關係,符合共整合模式所引導的觀念。而且當涵蓋越多最近年度時,黃金、白銀與白金期貨的共整合程度越高。

 

  以Johansen最大概似法的實證結果與傳統共整合模式的比較來說,各個共整合期間的顯著水準的確有下降的傾向,符合過去學者提到傳統共整合有過度確認的現象。

 

  根據誤差修正模式發現:黃金期貨、白銀期貨與白金期貨,就短期而言,黃金期貨巿場受本身價格之調整有顯著影響。就長期而言,白銀期貨巿場與白金期貨巿場對黃金期貨巿場的直接影響較大。

 

  在巿效率性分析方面,分別由共整合模式及誤差修正模式向前模擬交易,由模擬的結果我們可發現在考慮交易成本後,兩種模式皆無法產生顯著的報酬,所以仍無法拒絕巿場是有效率性的假設。

 

 

 

 

研究生: 陳雍仁

研究生(英文姓名): CHEN, YUNG-JEN

論文名稱: 黃金市場與外匯市場互動關係之研究-以台灣為例

摘要 ]

本研究之目的在於利用單一方程,聯立方程式,共整合與誤差修正模式去探討台灣黃金市場與外匯市場之互動. 研究結果發現:1.在民國7710月至856月的實證期間內,美元匯率,台灣金價與世界金價之間有緊密的互動關係.2.三者之間具共整合關係3.誤差修正模型結果發現,三者在實證期間內有顯著的解釋能力與互動關係.

  

 

研究生: 王瑪如

研究生(英文姓名): WANGMA-JU

論文名稱: 股票、債券、外匯、黃金報酬率之因果關係與經濟變數關係之研究

[ 摘要 ]

本研究的目的,首先欲透過探討股票、債券、黃金、美元對台幣的報酬率之因果關係,找出資金在市場上的流向。其次,除了匯率外,針對每個投資工具,檢定其與相關經濟變數的因果關係,提供投資決策的參考。研究方法採 Chen & Lee1990)提出的網狀因果關係檢定法(NestedCausality Test),本文中將二元時間數列分析法也納入研究方法之一。

經實證之研究得到以下結論: 1. VAR 法之結果顯示,股票報酬變動領先債券一期, 且為正相關,債券、黃金方面,二者互有領先,股票與黃金、匯率則獨立。從四個投資工具的變異係數可以看出,平均報酬以股票最高,但變異程度卻以黃金最大,其可能融入了匯率及國際經濟的變異。而匯率與黃金呈正相關。 2. 股票與相關經濟變數之因果關係採網狀檢定法的結論為: 股價領先工業生產數、貨幣供給 M1b 領先股價、 利率領先股價、通貨膨脹和股價獨立。 VAR 法顯示股價影響 M1b 且為負向、股價領先利率且為正相關。和國外的文獻比較,似乎我國的股市尚可由一些數據嗅出其可能的走勢。在股市與領先、同時方面,股市仍是「領先」中的領先指標,一些包含在同時指標中的落後變數,對領先指標中的某些變數可能有「排擠」效果。 3. 債券與相關經濟變數方面, 採網狀檢定法的結論,包括通貨膨脹及利率領先債券、債券領先貨幣供給。VAR 法的

結果,除了債券與利率互有領先外,其他同上。 4. 網狀檢定法顯示通貨膨脹與黃金是獨立關係,而 VAR 法卻顯示通貨膨脹領先黃金的變動。雖然於先進國家,黃金已視為一種輔助研判通貨膨脹的重要工具,但在國內卻常成為保值的工具之一。

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