艾吉選這篇文章,有些觀念不錯:
 
投資哲學眾人皆醉我獨醒
 
愛唱反調反主流卻創高報酬
 
看準總體經濟的走勢就能根據這樣的趨勢找到有利可圖的投資標的
 
席爾的理論是否真的非常成功要用時間來證明,但肯定的是這幾年他已經成為全美績效最卓越的對沖基金經理人之一了!
 
 

工商時報    A6/國際舞台           2006/12/17

《前執行長篇》席爾轉戰對沖基金表現出類拔萃

【林秀津】
  四年前PayPalEBay併購後,該公司許多員工都自行創業並且各自擁有不錯的成績。前PayPal執行長席爾(Peter Thiel)在轉戰對沖基金界後成果更是斐然。他的資本管理公司到今年十月為止,已經為投資人創造二三%的累進報酬率。如今他已經成為全美績效最卓越的對沖基金經理人之一。

  電子商務巨擘EBay四年前以十五億美元高價買下線上付費公司Pay Pal。這筆交易讓PayPal執行長席爾一夕之間六千萬美元入袋。當初,他投資創立PayPal時,投入資金不過是二十四萬美元。

  對席爾來說,投資創辦PayPal顯然是他人生的一大轉捩點,但他成功的創業經驗顯然也並未在此劃下句點。離開PayPal不到幾個禮拜的時間,擁有法律和金融背景的他又轉戰基金界,創辦對沖基金公司C larium

  PayPal曾為席爾帶來相當豐厚的報酬,在此之後,他仍持續努力締造一次又一次的紀錄,如今他已經從昔日PayPal前執行長成功變身為全美績效最卓越的對沖基金經理人之一。

  四年前他以一千萬美元創辦Clarium,旗下管理資產二十一億美元。短短三年內,他就讓該基金早期投資人的資產成長三倍以上。截至今年十月底為止,Clarium從成立以來的累進報酬率高達二三.四%。


  投資哲學眾人皆醉我獨醒


  冷靜沈著的席爾,向來喜歡用一種抽離人群的角度看待許多事情,這種「眾人皆醉我獨醒」態度正是他投資哲學的一大特質。在他看來,金融市場充斥所謂的「羊群效應」,多數投資人(包括專業投資人)僅是隨波逐流,不敢做出違背主流的決定。
  實際上,為了避免他旗下的經理人被同業經理人影響,席爾還特別將辦公室設在遠離金融圈聚集的地方。從小到大,席爾就是一個很有主見而且能在很短時間內就下決策的人,這種個性充分反映在他的投資決策上
  一九九八年,席爾還是一家小型基金公司的負責人。史丹福法學院畢業的他,在回母校演講時遇見一位軟體工程師雷福欽(Max Levch in)。當時二十三歲的雷福欽要求席爾投資他的創業概念。幾天後,席爾就決定投資,而這就是PayPal創辦的由來。

  同樣地,進入基金界後,席爾也選擇了一條非主流的路。九年代初,索洛斯的量子基金締造了輝煌的紀錄,也讓總體對沖基金(mac ro hedge fund)成為對沖基金界的主流。當時,全美對沖基金三百九十億美元總資產中,就有七成以上是投資在總體對沖基金。

  但九年代美國科技股飆升,許多對沖基金投資人紛紛捨棄總體對沖基金,改而追逐行情看好的科技股。今天,對沖基金管理的資產規模已經膨脹到一兆三千四百億美元,但總體對沖基金佔的比率還不到一一%。


  愛唱反調反主流卻創高報酬


  在正常的情況下,這樣的趨勢應該會嚇走多數對總體對沖基金有興趣的人。但最愛和市場唱反調的席爾,卻選在這樣的時刻創立了總體對沖基金。他的目標是讓Clarium成為「二十一世紀的量子基金」。
  席爾和索洛斯等總體對沖基金經理人都抱持同樣的投資原則,只要看準總體經濟的走勢,就能根據這樣的趨勢找到有利可圖的投資標的。○○三年,Clarium靠著押空美元,創造六五.六%的報酬率。

  雖然隔年Clarium的績效並不理想(五.六%),但去年席爾和他的團隊看準油價將大漲,而Clarium就靠著這樣判斷大膽押注石油能源股,最後締造了五七.一%的報酬率。

  今年三十九歲的席爾,已經擁有許多人終其一生追求不到的成就。除了管理基金公司外,篤信自由主義的他還曾寫書批評史丹福校園過去箝制言論自由的風氣。此外,去年他還執行製作一部電影。對這位年少得志的創業家而言,人生也許就像一盒巧克力,你永遠不知道下一個出現的會是甚麼。

 

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