工商時報    C2/全民財富總體檢           2006/10/06

Micropal星號評級重視基金中期報酬

 

【蔣國屏/台北報導】


  Micropal星號評級為基評鑑公司S P Micropal為協助投資人鑑定某基的表現,以及該基金相對於其他同類型基金的表現是否穩健,而發展出來的一項評等標準。


  該公司表示,Micropal星號評級是將每檔基金過去三年的表現,加以風險調整之後,再以該基金風險調整後報酬率與同類型基金相比較,位於同類型中前一%者,評為五星;排名前一一至三%者,評為四星;排名前三一至五%者為三星;排名前五一至七五%者為二星;排名在七六至一○○%者,即為一星;成立未滿三年者,則不給予任何評等。

 
  評等為三星(含)以上的基金,表示其過去三年風險調整後的報酬率在半數基金之上;而評等在二星(含)以下的基金,過去三年風險調整後的報酬率在半數基金之下。Micropal評等計算方式是先將各基金每個月績效表現,減去同類型平均後所得出的相對績效,再計算過去三年每個月相對績效的平均值,同時再將三年相對績效平均值除以該基金過去三年相對績效波動性,分子代表績效,分母則代表波動度(標準差),數字愈高代表領先其他同類型基金的能力愈好。


  根據Micropal的評等方式,基金績效的取決,是來自於經過風險調整後的三年報酬率。有些基金或許報酬率很高,但由於波動性(標準差)大,有可能評等反而比報酬率較低的基金為差。


  因此基金績效除了觀察報酬率表現之外,還須將風險程度納入考量,因此相同報酬率的基金有可能會有不同的評等,而具有相同評等的基金,也可能報酬率的差異相當大。

 
  值得注意的是,Micropal的星號評等,是僅以中期報酬(三年績效)為評比標準,並未考慮短期以及長期績效,因此相較於理柏(Lip per)或晨星(Morningstar)另外二家評級,顯得較為單薄另外,也可能會出現基金長期績效表現相當突出,但因為近一、二年表現較差,基金星號評等可能相對較差的情況產生。


  標準普爾基金評鑑公司並與Smart智富月刊共同合辦「標準普爾台灣基金獎」,評審標準是採取風險調整後的報酬率為主,評估個別基金是否能穩定一致的超越同類型基金。風險調整後的報酬率,是取基金每週或每月的表現,相較於同類基金的平均表現比較計算而成。

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