工商時報 C2/全民財富總體檢 2006/10/06
晨星基金星號評級強調風險衡量
【蔣國屏／台北報導】
美國晨星公司（Morningstar）表示，將基金星號評級引入香港和台灣地區，主要是希望藉著Morningstar星號評級，協助本地投資者簡化分析和篩選基金的程序。有鑑於在台灣市場推出的基金，在投資目標方面非常多樣化，因此晨星把台灣認可基金按資產分布及投資焦點，分成四大類共五十五個組別。通過分組評級方法，讓投資者實現「蘋果與蘋果」的比較，從而更容易分辨出某類型組合中較優秀標的。
Morningstar評級方法是將同一組別的基金，根據風險和費用調整後表現進行比較，對具三年或以上績效的基金給予一至五顆星評級。由於考慮到投資人最憂慮的投資損失問題，Morningstar星號評級特別強調對基金下跌表現予以評估，在計算期內，基金跌幅愈大，其星號評級便會愈低。簡單來講，Morningstar評級方法會對有穩定表現的基金加以表揚，並對風險嚴加處理。Morningstar根據風險調整後收益指標，對同組基金中評分最高的一○％，評級為獲得五星的最高評價，之後的二二‧五％評級為獲四星，接下來三五％獲三星，再接下來的二二‧五％得二星，餘下的一○％則只獲一星。Morningstar 並提供三年、五年及十年的評級，再根據這三個時段的加權評級結果，得出基金的綜合評級，星號評級會於每月月初更新。
此外，晨星並建置有股票及債券投資風格箱（Morningstar Style Box），讓投資人了解所選基金的投資風格，如價值型或是增長型等，從而透視其未來基金表現傾向。投資人也可參閱晨星基金分析員為個別基金提供關於管理層、基金投資策略結構等的評論，對有關基金作深入了解。選出合適項目後，投資人還可利用晨星網站提供的「投資組合經理」（Portfolio Manager）去全面評估個人基金組合。
不過晨星公司也強調，投資者決定基金選項時，首先需注意，如基金經理人有變動，星號評級不會隨之改變。因此，評級結果可能只反映了前任基金經理管理該組合的成績；其次，Morningstar星號評級把投資目標相近的基金歸類比較。若某組基金於過去三年的收益均為負數，該組的五星級基金表現亦可能是負數。
另外，也建議投資者不應以評級下降作為拋售基金的指引。Morni ngstar星號評級的轉變，並不一定表示基金績效表現下跌，可能只是同組內其他基金對手表現較佳所致。
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