最近這次股價驟跌,令市場回想起198710月「黑色星期一」美國道瓊工業指數1天內跌幅超過20%的惡夢。至於股市為何會有如此暴漲暴跌走勢,根據英國「金融時報(Financial Times)」所闡釋,基本上為「博傻理論」(Greater Fool Theory)所反映。「博傻理論」的基本論調在於,即使投資人已經完全清楚某項標的價值已經過高,你還是會繼續購買它;或者價格已經超跌,你還是會繼續拋售。為什麼?因為聰明理性的你認為,其他聰明理性投資者可能掌握一些自己不了解的資訊,也就是說透過觀察其他人的投資行為做為有效掌握「投資價值」的判斷。

舉例來說,一位理性投資者正考慮購買「A」股票,如果他看到該公司的股票正在上漲,「博傻理論」下,這位投資人認為別人一定看到他所沒有看到的價值,於是加入買進的行列,越來越多羊群因一個「同樣」的理由,出現一波搶購「A」股票的「理性暴漲」,如2000年網路股飆漲的景況;反之,如果已經沒有羊群加入,而最早買進的投資人開始出脫,接下來,這檔股票就會暴跌,一種「理性的暴跌」。去年的日本基金就是如此)

因此,在「博傻理論」與「羊群效應」交互影響下,全球金融市場通常會出現超漲或超跌。至於,投資人如何戰勝此一心理迷思才是中長期最後獲勝的關鍵所在。

 想把基金玩短線單筆,交易下單前問問自己:

 

基本面出現變化了嗎? 

歷史經驗:美國經濟成長率會先下滑、之後才能有效抑制通膨。

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