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約翰．蘇利文（John Sullivan）博士的職稱是「勞動力規劃師」，這個頭銜說白了，其實就是裁員專家。而根據蘇利文的說法，幾乎所有企業裁員或裁員替代方案都是錯的。

蘇利文認為，任何無差別的全面裁員或節約成本方式都要不得，因為這將使優秀員工也一視同仁的受懲罰，要不就節省到了不該省的地方。

在蘇利文眼中，運動業的人力管理方式最正確，這個行業絕不會要求像「空中飛人」麥可．喬登之流的好手休一個星期無薪假。

在這波全球經濟危機中，很多公司都想以裁員或其他的替代方案節約成本，協助公司渡過難關，但效果可能適得其反。以下是蘇利文認為最蠢的七種裁員替代方案。

一、自願優離。這種方案等於鼓勵優秀員工離職，因為他們總是有辦法另尋高就，說不定已經有別家公司來挖角；既然公司對離職員工給予優惠，他們當然趁機走人，順便還可以拿一筆資遣費。公司應該利誘表現不好的員工走路，但想辦法留下優秀的員工。

二、自願提早退休。這個方案可能導致公司最資深、經驗最豐富的員工大批離職，這些員工經過多年在職訓練所獲得的專業知識，絕非一朝一夕可以養成，如果全部提早退休，恐怕造成公司的經驗傳承發生斷層。

三、全面凍結雇用。當業界別家公司都在裁員時（就如現在），正是以相對低廉的代價聘得優秀人才的好時機。暫時全面停止雇用新人，也許能讓員工安心，覺得減少將來裁員的可能，但相對之下也會妨礙公司獲利部門的成長，甚至妨礙公司因應突如其來的挑戰或機會。

四、全面刪減公司預算。這對勇於創新或為公司創造利潤的員工是一種懲罰，讓他們和表現較差的員工受到同等待遇。全面刪減預算和全面凍結雇用一樣，都可能妨礙公司成長，而刪減預算只該拿表現不佳的部門開刀，獲利部門不但不該刪預算，還應該予以獎勵。

五、全面減薪。這等於告訴公司的最佳員工，他們表現如何都不重要，後果是劣幣驅逐良幣，因為優秀員工總有地方跳槽，留下來的可能是無處可去的劣幣。減薪不能一視同仁，必須以員工的工作表現和創造的利潤作為考量。值得注意的是，不論採取何種方式減薪，可能都會打擊到公司士氣。

六、取消加班費。這種做法將對重要部門與員工形成限制。支付加班費其實可能替公司省錢，因為原來一份工作只需一個人（連同加班）即可處理，取消加班之後，同樣工作可能需要兩、三個人才能處理。

再者，原本固定加班的員工在刪取消加班費之後，工作壓力也可能增加。

七、放無薪假。這絕非好主意。讓員工放無薪假替公司省不了多少錢，但會為照常上班的員工增加許多負擔，徒然打擊士氣。此外，放無薪假等於讓優秀員工有餘暇另外找工作。公司為了省下一點錢，可能流失優秀人才。

蘇利文表示，公司不管是裁員、鼓勵優離優退、放無薪假或凍結雇用新人，其著眼點都是財務考量，但卻忽略了可能因此使員工無法專心工作，反而使公司蒙受更大的損失。

馬來西亞的種族問題由來已久。人口比率方面，馬來人占六成，華人占二成五，印度裔占7%。英國殖民時期，馬來人從政，華人經商，倒也相安無事。在經濟與教育等領域，華人所獲得的地位基本上與馬來人相等。1957年馬來亞宣布獨立後，政府開始給予「土著」（bumiputera）若干經濟特權或優惠。土著就是馬來人，華人與印度人則不屬於土著。因為華人是第二大族群，所以首當其衝。馬來西亞在1963年成立，繼續推行「馬來人優先」的政策，遭到李光耀強力抨擊，提出「馬來西亞人的馬來西亞」口號予以抗衡，結果是新加坡被請出聯邦，被迫宣告獨立。1957年開始推行的馬來人優先政策，事實上並未使土著的經濟發生根本的變化。1969年5月13日，馬來西亞爆發嚴重的種族暴亂事件，也就是「513事件」，華人死傷者眾。馬國認為暴動主因是馬來人和華人間的經濟差距所引起，因此於1969年公布「新經濟政策」（New Ecomomic Policy，簡稱NEP），規定馬來西亞在1970至1990年，建立「公平合理，進步繁榮」的國家。有行業特許權 固定企業持股馬來西亞政府為了提升馬來人的經濟地位， 藉由國家機關與政府公權力強行介入經濟活動，輔助馬來人在經濟上發展並給予優待，把許多行業的特許權給馬來人，規定企業固定比例的股份由馬來人擁有。基本上，「新經濟政策」不僅是一個經濟政策，更涵蓋政治、社會與教育等層面。希望快速提升馬來人的經濟地位，各項規定獨厚馬來人，無論在公部門任職、經濟、教育等方面，馬來人都有特別權利。簡言之，「新經濟政策」的排華和扶持土著色彩更為強烈。新經濟政策的目標是要將馬來人的資本擁有權從2.4%提高到30%，非馬來人（華人與印度人）則保持在40%，實現「種族經濟平衡」，使馬來人不僅在政治上居統治地位，經濟上也要取得主導優勢。土著獲益不均 權貴貪汙不斷新經濟政策確實讓馬來人的社經地位水漲船高。不過，土著的獲益卻不平均，權貴獲益最大，引起了若干貧困的土著，或沒有直接獲益的土著不滿。另外出現不會經商的馬來人在取得特許執照後即轉包給華人，造成貪汙與效率不佳等問題，阻礙了外資進場的意願，更讓其他族群非常不滿。然而，根據馬國政府公布的數據，歷經20年的新經濟政策並未達到目標。1991年，當時的總理馬哈迪宣布新的「國家發展政策」（National Development Policy），取代「新經濟政策」，壓抑華人與扶植土著措施不變，等於是換湯不換藥。馬來西亞總理巴達威表示，實施超過30年的「新經濟政策」並非永久性政策，一旦土著在2020年掌握30%的股權（現在是19%），就會廢除該政策。問題是，為何一定要等到2020年？如果2020年無法達成目標，是否要再延續下去？檳州首席部長林冠英3月揚言將廢除馬來族優待政策，巴達威隨即警告，此舉將引起族群對立緊張。安華表示，三大反對黨組成的民聯一旦取得中央執政權，將取消新經濟政策。

二○○八年、新年新氣象，過去一年，民眾買保險衍生出來的免稅爭議，以及買保單分紅、抗通膨的議題，廣受注目，業務人員行銷話術滿天飛，民眾霧中探索，一愣一愣，糾紛頻傳。面對新的一年，金融界人士指出，民眾多下功夫、破解保險迷思，提升保障效益。

　弄清三大稅目、四大險種

　三通稅務公司總經理邱正宏說，講到保險節稅，民眾一定要先弄清楚三大稅目、四大險種，弄明白到底節的是什麼稅。

　台北富邦銀資深經理陳秋蘭說，一般民眾會碰到的稅，主要是所得稅、贈與稅、遺產稅三大項。

　保險項目部分，宏觀財務顧問公司協理陳敏莉指出，人身保險保單，包括人壽保險、年金險、醫療險、傷害險四大項。

　一、所得稅最沒問題。

　邱正宏說，民眾買了保單、符合保單規定的情況，拿到保險公司給付的錢，基本上免所得稅，隨著最低稅負制實施，部分情況下，保險給付超過三千萬，才要考慮所得稅問題。

　二、贈與稅狀況不多。

　邱正宏指出，保險牽涉到贈與稅的情況不多，有一個情況是，付錢繳保費的人、和從保險公司拿到錢的受益人，不是同一個人。

　同時，受益人領取保險給付的年度，金額超過一百一十一萬免稅額，出錢付保費的人，要繳贈與稅。

　三、遺產稅紛爭最大。

　陳秋蘭說，近年來，保險與稅產生的紛爭，焦點主要集中在遺產稅。

　邱正宏說，大家都以為，保險公司給付的錢、就是保險給付，只要是保險給付、就不課遺產稅，其實，誤會大了。

　被課遺產稅 有其共同點

　從稅官追查、法院判定要課稅的案子來看，被課遺產稅的民眾，歸納出幾個共同點：

　一、年紀大、身體有狀況，身家豐厚、購買鉅額保單，一買五千萬、八千萬、一億元。

　二、買了保單以後，三年、五年，甚到一、二年內就往生，而且，往生以後又遺下大筆財富，還有一個案例是，帶病投保、七年後往生。

　三、所繳的保費，還是向銀行貸款來的，一借數千萬。

　目前為止，符合前述狀況的民眾，往生以後，受益人從保險公司拿到的錢，法院判定全數要課遺產稅，符合前述條件、扣掉借錢繳保費這一項，被課遺產稅的風險也很大。

　倒是，民眾也不要被嚇到退避三舍。

　邱正宏說，一般四口之家，主人家往生後，遺下配偶、二個孩子，粗估身後財富留下一千三百八十萬以內的人，大致上，不會有保險給付被課遺產稅的問題。

　民眾趁著身體健康時期、愈早開始買人壽保單，即使買得再大額，一買五千萬、八千萬，投保十五年、二十年、三十年後往生，稅官也不能硬說，這麼大筆的保額，是為了避遺產稅。

　這種情情況下，買大額保險、節遺產稅功能，就發揮了。

Recently, a good friend asked me about “subprimemortgage”.

Fortunately, the attendant of my bank gave me this artcle.

It talked about how the subprimemorgage happened.

First, some accommodators with bad credit records got the mortgages through some brokers.

Then HSBC bought these mortgages and sold to bull who transform these goods into MBS and moreover, they embellished MBS with other derivatives. After these derivatives became CDOs, CDOs could be traded in the fund market.

However, the famous institution of fund evaluation level these CDOs because of lacking records.

Finally, a lot of institutions which want to buy diverse funds for hedging bought these funds. 2006, there are 100 billion US dollars transformed into 375 billion US dollars of these funds.

You see!!!

It’s such a serious problem.

A lot of people wanted to decrease their losses, which made the crisis of the banks.

So, now the government of the federal reserve system tried to lower the problems.

次級房貸成形原因
一、信用不佳的貸款人，以通常高出一般利率2個百分點的利息貸入購屋貸款。有些貸款人甚至沒有收入，而是在掮客的協助下詐得房貸。這類貸款人通常是貸入利率調整型房貸，一旦聯準會升息時負擔加重，無法繳款的違約率便急速上升。由於詐騙狀況不明，次級房貸實際損失狀況難以估計。
二、獨立房貸承銷掮客靠推銷房貸賺取佣金，甚至向不可能付出房貸的人誘騙推銷房貸來衝業績。
三、依照某些州法律，雇用獨立掮客可規避房貸公司的法律責任，房貸公司大量雇用獨立掮客承作房貸。一家公司的房貸有時高達七成是透過這些獨立掮客承攬而來。
四、匯豐銀行（HSBC）等銀行從房貸公司買進次級房貸，轉賣給大型券商。匯豐今年第一季獲利馬上因次級房貸違約率上升而遭重創。
五、雷曼兄弟、貝爾斯登等華爾街券商大批買進次級房貸等房貸後，再發售以房貸作擔保的不動產抵押擔保證券（MBS）。
六、券商再包裝MBS、就學貸款以及其他衍生性金融商品，設計出各種抵押債務債券（CDO）。某些CDO再組合成另一種CDO，成為以CDO擔保的CDO。
七、標準普爾、惠譽等信評公司對CDO商品給出評等。由於此類商品缺乏歷史紀錄，理論數學模型幾乎成為唯一的評等依據。
八、投資銀行、退休基金、避險基金、市政基金、校務基金等機構投資人依照信評公司給出的評等，買進以為是高評等、高收益、風險分散的CDO商品。2006年，估計有1,000億美元次級房貸包裝進總額3,750億美元的CDO，在美國市場銷售。
 
 

美國抵押貸款危機影響(按日期)
2007年02月13日
l           美國抵押貸款風險出現  
l           滙豐控股為美次級房貸業務提撥18億美元備抵壞賬  
l           美最大次級房貸公司Countrywide Financial Corp減少放貸  
l           美國新世紀金融公司出盈利預警：去年四季度業績可能出現虧損
2007年03月12日
房貸風險升高 美國新世紀金融公司瀕臨破產  
2007年03月14日
l           美國房貸風險導致俄羅斯股市下跌2%  
2007年04月04日
l           裁減半數員工新世紀金融申請破產保護  
2007年04月24日
l           美國3月份成屋銷量下降8.4%，售屋繳貸恐更加困難
2007年06月22日
l           美國抵押貸款危機再現美股重挫  
2007年07月10日
l           次級抵押貸款債券評級降低全球金融市場震盪  
2007年07月19日
l           貝爾斯登旗下對沖基金瀕臨瓦解  
2007年08月01日
l           澳洲麥格理銀行聲明旗下兩隻高收益基金投資者面臨25%損失  
2007年08月05日
l           美國第五大投行貝爾斯登總裁辭職  
2007年08月06日
l           房地產投資信託公司American Home Mortgage申請破產保護  
2007年08月09日
l           法國最大銀行-巴黎銀行宣佈捲入美國次級債全球大部分股指下跌  
l           美經濟隱憂再現金屬原油期貨和現貨黃金價格下跌  
2007年08月10日
l           美次級債危機蔓延歐洲央行出手干預  
l           美聯儲發表聲明：將提供流動性促進市場運作秩序  
2007年08月11日
l           世界各地央行48小時內注資超3262億美元救市  
l           美聯儲一天三次向銀行注資380億美元以穩定股市  
 
股災何時了？聚焦三指標
美國次級房貸風暴橫掃全球金融市場，使得全球投資人面臨自六年前網際網路泡沫破滅以來最大的危機。然而這場風暴的威力到底有多大？會於何時結束？華爾街的分析師們莫衷一是，有人甚至認為其所造成的衝擊將一直持續到明年。
此一風暴在全球股市釀巨災，摩根士丹利全球股價指數八月到上週五止已重挫逾二％，七月則是下跌了二．二八％，新興市場的災情更是嚴重，摩根士丹利新興市場指數光是在八月就已大跌六．一％。

觀察指標1
與次貸相關資產湧出求售，威力不容小覷。
然而這場風暴的威力底有多大，根本不得而知。美國RiverSource投資公司的策略長喬伊表示，沒有人知道全球資產價值會有多少遭到蒸發，因為美國次級房貸有許多都是隱藏在一些並不透明的投資工具之中，根本難以估算。
根據瑞士信貸銀行上週所發布的一份報告指出，估計美國次級房貸市場目前規模在一兆美元左右，而違約部分則在二千億美元，此一數字高於美國聯準會主席柏南克上月所估算的一千億美元。然而這只是美國次級房貸市場的損失，還不包括後續引爆信用緊縮危機以及全球金融市場的損失。
美國TCW公司投資長高德萊奇表示，此一風暴對市場心理所造成的衝擊將一直持續到今年底都不會結束。他警告，未來幾個月大家將會看到與次級房貸相關資產大量湧現市場求售，規模可能高達數十億美元。

觀察指標2
信用緊縮蔓延，留意公司債市場變化。
華爾街分析師認為未來情勢發展有幾個重點值得觀察。高德萊奇指出，他會注意此一風暴對各大銀行、對沖基金與退休基金可能造成的損失。他也表示，由於跡象顯示此一風暴所造成的信用緊縮問題已蔓延到公司債市場，他擔心在市場籌資遭遇阻礙下，企業資本投資也將減少，對經濟造成衝擊。

 
觀察指標3
日圓後市漲跌，及工業國央行的動作。
喬伊的觀察重點則在市場心理。他表示，全球市場每每發生危機，美元與歐元一向是扮演避險天堂的角色，然而這一回卻是美元、歐元下跌，日圓上漲，這主要是由於近年來興起的日圓套利交易所致。由於日本利率相對偏低，投資人大量借進日圓轉而投資其他獲利相對較高的資產，如今全球市場豬羊變色，投資人深怕資產縮水，無法償還日圓債務，因而急忙平倉，將資產換成日圓。喬伊指出，如果未來幾周日圓持續上揚，即代表市場心理仍然不安。
他也指出，主要工業國的央行動作也是觀察重點。他表示，哪怕聯準會只是對未來將採降息動作稍有暗示，投資人可能就會大為寬心。
當然，也有人認為這場風暴的嚴重性其實被高估了。在網際網路泡沫時代被華爾街稱為「多頭總司令」的高盛投資策略長高恩表示，美股已經超跌一○％左右，而這通常代表是進場機會出現。她指出，標準普爾五百指數目前合理水準應在一千六百點，然而現在該指數已到一千四百五十點左右。