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12:08 17Oct2007 〔印度金融〕監管機構建議緊急限制外資流入本地股市,盧比匯率下跌

1.      詳細消息請見下方, 目前只是監管單位建議, 並未立即實施

路透 孟買10月16日電---印度股市監管機構周二建議,以"參與憑證"(participatory notes,PN),  工具的方式,對外資流入印度股市實施緊急限制.分析師稱,此舉旨在為市場降溫,並平抑印度盧比升勢。
在外資大量流入印度股市的幫助下,此間市場指標股指<.BSESN>在最近19個交易日內18次創下紀錄新高,並推動盧比兌美元年內上漲12.5%,令印度貨幣政策的制訂和外匯管理難度加大。
印度 證券交易委員會(SEBI)在其網站宣布,經過與政府的磋商,現建議對PN工具的發行政策予以調整,並在10月20日之前接受任何反饋意見。
分析師表示,在周二市場收盤後宣布的此項建議是為阻止"熱錢"流入快速成長的印度市場。
受此消息影響,印度盧比/美元周三跌至兩周低點,0332GMT時報39.80/81盧比--較周二收盤水準下跌1.3%。

 2. 市場的疑慮在於對外資的投資產生限制, 同時, 也將減損外資買進的力道.

 

3. 關於這個 (participatory notes, PN),大略跟大家說明一下PN 是什麼 ?

它是一種由投資銀行發行的 notes, 連結於印度股票, 它是一對一的連結, 就是一個 notes 只連結某一檔個股, 並非像銀行賣的那種連結多檔個股的 notes.
也就是說, 標的個股上漲 1%, 投資人所持有的 notes 就上漲 1%.. 更厲害的是, 這種 notes 還可以 leverage, 就是還可以由投資銀行幫投資人做槓桿,
最多可以做到 4 倍的槓桿（一年前是只能做到 4 倍）, 也就是標的個股上漲 1%, 投資人持有的 notes 可以上漲最多 4%, 不過, 若標的股票快速下跌,
投資銀行也會幫投資人把 PN 斷頭, 在流動性上, 投資人是可以提前 unwind 這個 notes (當然提前 unwind 會有額外手續費).

 

4. 透過對 PN 的說明, 大家應該可以瞭解到若停止 PN 的發行, 對海外的資金買進印度股市的力道的確會有影響, 不過, 並不是印度的基本面出了什麼問題. 

 

5. 透過這個事件的發生, 大家應該對於投資新興市場, 單一國家確實風險很高, 全球型基金會來的穩健許多

 

 12:33 17Oct2007 印度股市指標股指<.BSESN>跌幅達到8%,受限制外資流入消息影響

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